随着欧元区、日本的经济相继陷入衰退，美元似乎成了投资者的诺亚方舟，美元指数近1个月时间都在84点高位之上震荡，更曾上触88.147的历史高点。那么，在美国经济哀鸿遍野的情况下，美国政府是否会对美国实体经济曾经的“大哥”施以援手么？美元又将在这个“乱世”有何作为呢？

**金融危机寒流来袭 欧、日纷纷感染衰退“病毒”**

虽然上周末在华盛顿召开的国际金融峰会备受世人瞩目，但是就对全球金融市场近期的影响这一点来看，峰会的影响力远不及欧元区和日本经济相继陷入衰退对全球市场的影响。据欧盟统计局公布的数据显示，欧元区第三季国内生产总值(GDP)初值较前季萎缩0.2%，至此欧元区GDP已经连续两个季度出现萎缩。虽然此前人们对于欧元区经济也将被金融危机拉下水已有心理准备，但是当事实摆在面前的时候，市场还是一片恐慌，然而就在人们惊魂未定的时候，噩耗接踵而至，本周一，日本公布的数据显示，日本经济在第三季度呈现连续第二季萎缩，实质GDP初值季率下滑0.1%，这是2001年4-12月日本经济连续三季萎缩以来，首次出现GDP下滑超过一季。日本政府对经济衰退的定义是经济周期高点到低点的期间，政府官员先前已表示，依此定义，日本经济可能已处于衰退。

而对于未来的经济形势，欧洲央行管理委员会成员韦伯表示，德国经济第四季度可能不会出现强劲复苏。他认为，未来几年全球经济增速可能会放缓，消化金融市场危机（对德国的冲击尤其显著）可能需要多年时间。而法国央行也认为，法国第四季经济可能萎缩0.5%。那么，和美国相比，欧元区和日本经济的衰退将持续多久呢？衰退的程度又将如何呢？

对此，上海厚元咨询的甘善元表示，欧元区和日本的经济衰退应该说才刚刚开始，尽管国际原材料价格有所回落，企业的成本压力得到缓解，但是受到美国经济衰退的拖累，全球需求下降，欧元区和日本经济还会惯性向下。而此次衰退的重灾区美国，不会因为短期的救市计划得到马上的复苏，经济将会有一个较长时期的底部盘整时期，从目前来看，美国经济虽然处于非常疲弱的状态，相比欧洲与日本，美国会提前摆脱衰退的阴影，也只有美国经济走势低谷，全球经济才有望复苏。

中证期货的孙凡认为，从世界银行和OECD的预测报告，尤其是OECD领先指标来看，欧洲和日本经济的未来预期比美国更差，尤其是日本和德国，其出口主要针对美国，而且大部分是高附加值产品，在美国消费出现大幅萎缩的情况下，这两个国家的出口也必然会大幅减少，这一点可以从这两个国家的最新公布的出口订单数看出。总体而言，这一场金融危机是由美国所引起，也必然是最早从美国结束，从危机发生的过程来看，美国基本上领先于欧洲和日本半年，所以我认为美国经济也会早于欧洲和日本走出衰退，时间大约会领先半年。

**“汽车人”呼救！美国实体经济“江河日下”**

就在欧元区和日本经济也感染上“衰退病毒”的时候，美国经济的景况也还在继续恶化之中，近日，美国汽车行业的三巨头通用汽车、福特汽车与克莱斯勒纷纷向政府提出申请，希望美国政府从７０００亿美元的金融救援资金中拿出一部分救助汽车业，尽管今年９月，美国国会已经批准了一项为陷入困境的本国汽车业提供２５０亿美元节能研发的贷款，但是由于亏损加剧和销量下降，这三家公司现在已经濒临破产的边缘。

曾经，汽车业是美国经济的象征，而通用汽车更曾连年雄踞世界500强的榜首，现在许多人习以为常的东西是由这家公司发明的：第一个破碎不飞溅的安全玻璃、第一部汽车空调系统、安全气囊等等，通用汽车的许多优秀设计和发明已成为现代汽车工业的行业标准，而今连续两个季度的巨额亏损令这个没落的英雄不得不向政府申请救援。

但是对于是否要动用7000亿美元当中的一部分来对三大汽车生产商进行救助，美国国会两党出现了较大的分歧，支持挽救的民主党认为，三大汽公司在美国雇用人员近二十五万人，涉及到超过四百万个就业机会，如果美国汽车业崩盘，不仅美国经济将会陷入黑暗的长期衰退，美国劳工就业将出现一片混乱。但是共和党政府却反对该计划，财政部长保尔森表示，虽然看着通用汽车,福特汽车以及克莱斯勒在当前环境下倒闭“不会是件好事”，但是援救计划是针对金融服务行业的。

因此，尽管，美国汽车工人联盟(UAW)主席盖特芬格在听证会上表示，如果美国政府没有及时行动拯救汽车业,通用汽车、福特和克莱斯勒“可能被迫清盘”，美国汽车工业可能令美国目前的经济下滑“严重恶化”。尽管，汽车三巨头曾警告称，如果一家或更多厂家被迫申请破产将给汽车产业带来可怕的后果，但是，白宫还是否决了参议院民主党人提出的250亿美元美国汽车业救援方案。

那么，共和党和民主党在援救汽车行业问题上的分歧，我们可以看出奥巴马政府救市的哪些特点？随着形势的进一步恶化，美国政府真的会对汽车业坐视不管么？

五矿实达的刘素军认为，从两党在这件事情上的分歧可以看出，与布什政府大力救助金融服务行业不同，未来奥巴马政府救市的侧重点有可能会倾向于先救实体经济，同时也希望能最大程度地减少美国政府的财政赤字问题，减少不必要的政府支出。

甘善元表示，金融风暴对美国实体经济的影响也非常之大，通用作为全球汽车业的龙头，美国政府绝对不会坐视不管，就像美国政府拯救两房、挽救AIG，但是不救雷曼兄弟一样，他们一定会权衡其中的利弊，将有限的资金投入到对美国经济至关重要的部分。因为从战略角度讲，汽车行业和装配制造业、军事都有很大的联系，其涉及的行业面之广，足以影响到整个美国经济，而如果通用倒下的话，必然从增加失业人口等多个方面加深美国经济衰退的程度，因此我认为，美国政府绝对不会像市场上某些分析人士所认为的那样，放弃未来的美国实体经济的主力军，对于汽车行业的援救也将以“抓大放小”为原则。

孙凡认为，从奥巴马最近的言论来看，其经济政策动向已经从华尔街转向了整个美国实体经济，这既是其竞选时的政策纲领，也是民主党背后众多经济顾问的建议，应该来说这是一个积极的信号，显示下一任政府完全摆脱了当前布什政府的单方面救助华尔街的政策，从传统而言，共和党与华尔街的关系更紧密一些，民主党则相对疏远，尤其最近布什政府的救助金融企业的做法似乎也未能起到良好作用，所以我认为奥巴马未来将更多地把目光放在实体经济上，包括最近救助美国汽车行业的方案，通过的可能性很大，只是需要关注救助的力度会有多大，若力度不够，一旦其中某个汽车巨头倒下，那么将再次引起恐慌，但我认为这种可能性很小，至少在明年1月奥巴马上台之前，可能观望的气氛会更多一些。

**美元：持强易 飙升难？**

金融市场的剧烈动荡将美元再次推上了“神坛”，美元指数告别了次贷危机伊始的加速下跌行情，转而大幅反弹，如今已经在84点高位之上盘踞近一个月，且多次攀升至87点之上。美国财政部公布的数据，美国9月资本流入达到1,434亿美元，为2006年初以来最大资本净流入，9月份美国投资者已是连续第三个月净卖出海外股票和债券。该报告再度证实，出于对经济形势的担忧，美国投资者倾向于选择美元资产作为避险工具。在这种情况下，也难怪美联储主席伯南克会骄傲地表示，“大量美元需求意味着美元依然是难以匹敌的全球储备货币。”

虽然美元近期走强已经是毋庸置疑，但是这种走强是以何种形势呈现的呢？是“持强”？还是“大幅飙升”？

对此，中天期货的李朔表示，虽然美联储在10月29日晚为了刺激经济增长再次下调联邦基准利率50个基点至1%，但是糟糕的经济数据却并未因此而打住，利空的数据仍然频出，从而使得美元(指数)在高位不时地短线承压回落。但由于后市几月欧洲等非美国家的降息空间更大、经济基本面亦陷入衰退风险,加上美元走势技术面支持，使美元整体的升势仍然保持较完好。近期，美联储多次降息和下调贴现率，一旦市场信心有所稳定，将扩大货币的供给量；同时之前出台大规模救援计划，面临财政赤字的加速扩大。从单一货币角度看，美国货币供应量的增加和巨额财政赤字，将在今后一定程度上削弱美元的吸引力；但是由于现正处于金融和经济危机的背景下，因此该措施只能在短时间内令美元承压，且市场预期美国经济在将来可能首先复苏(估计最早要09年下半年开始)，这些均将在中期（未来几个月）有利于美元走势。所以，我认为美元短期波动风险加大、而整体仍保持中期“持强” 态势，即后续上升空间不一定很大，但整体维持振荡偏强的可能性较大。

刘素军也认为，美元仍将会收益风险情绪继续走强，但是要大涨的难度也较大。尽管此前美联储已经降息50个基点，但减息效果可能受到金融市场动荡抑制，经济下行风险依然存在，因此昨日公布的会议纪要显示，部分委员认为经济可能面临通缩风险，经济形势的发展可能迫使后续进行更多的降息活动。有关美联储将进一步减息的预期将有可能打压美元。

甘善元则认为，美元指数会保持一个短期的走强态势，但随着中线股指的反弹效应会出现回落，国际商品价格预期也会触底反弹，总体看来中线看空美指，短线认为美指会处于85－90区间高位振荡