大宗商品价格下跌显然为解决通货膨胀提供了远期的可能，但宏观经济却以同样明显的趋势在放缓，对于各国政策制定者而言，能否走出困境似乎取决于经济衰退和商品退潮的速度哪个“跑”得更快。 

　　大宗商品市场上的多头期待商品价格再度反弹的希望终于在昨日破灭，大宗商品市场在周三出现大面积反弹后，仍然难改下行的趋势，在本周最后一天再次上演暴跌行情。 

　　由于期货市场此前持续下跌了一个月，因此本周三大宗商品价格的全面反弹加深了投资者对原油等基础材料的价格压力能否继续得以缓解的怀疑，但国际原油价格在周四下跌1美元后，昨日再度下跌2美元至112美元/桶，美国纳斯达克指数和道琼斯工业指数周四纷纷上涨。 

　　除了原油外，金属市场情况也同样令企业界鼓舞。尽管评论机构数月前就认为金属铝的价格已经逼近其生产成本，但价格下跌仍没有停止，伦敦铝价在昨日盘中创下了7120美元/吨的5个月新低，并已回落至近两年来的平均水平。使用范围最广的金属铜在昨日上海市场上也再度下跌，回到2006年的水平。 

　　而农产品市场是本周反弹幅度最大的板块，芝加哥市场的农产品品种在本周三的涨幅纷纷达到了5%以上，但大部分品种在昨日也停止了反弹，转头向下。 

　　尽管大宗商品价格持续回落，但本周公布的一系列数据显示全球主要经济体的通货膨胀状况正严重恶化。美国劳工部昨日公布的数据显示，美国7月份CPI同比上涨5.6%，比6月份增加了0.8%，升幅达到17年来的最高水平；而本周一公布的数据则显示，尽管中国7月份的CPI指数下降到6.3%，但工业品出厂价(PPI)则上升到了10%，为12年来的最高水平。 

　　全球主要经济体通胀的持续走高显示，大宗商品价格连续一个月的下跌仍然没有能够达到缓解通货膨胀的低位，国际油价在7月份的跌幅超过了20%，但相对去年同期，目前的价格仍然高出近60%。 

　　与此同时，主要经济体的增长水平却在不断萎缩。最新公布的数据显示，二季度欧元区的产出水平不仅没有增加，反而减少了0.2%，使得欧洲成为受自去年开始的全球金融动荡的最大受害者。 

　　除了多头投资者外，无论对于各国的决策者、制造业者还是消费者而言，商品价格的回落都是一个有利的变化。但如果这种回落主要是由经济放缓造成的，那么只有当商品价格回落的速度超过经济放缓的速度，其结果才是值得期待的。